Hof stelt aandelenprijs HIT Online vast op liquidatiewaarde

Samenvatting

In deze hoger beroepsprocedure bij het Gerechtshof Amsterdam staat centraal op welke grondslag en per welke peildatum de aandelen van Isy in HIT Online B.V. moeten worden gewaardeerd, in het kader van een gedwongen aandelenoverdracht aan mede-aandeelhouder DTFG. De rechtbank Amsterdam had eerder geoordeeld dat DTFG de aandelen van Isy diende over te nemen, en stelde de prijs vast op € 427.748,50, uitgaande van een liquidatiewaarde per 1 januari 2022 van € 855.497,- (na aftrek van een dividenduitkering), gedeeld door twee. De rechtbank baseerde de keuze voor liquidatiewaarde op het feit dat de samenwerkingsovereenkomst met Hapro was geëindigd, waardoor een going-concernwaardering niet meer aan de orde was. Isy c.s. bestrijden in principaal hoger beroep deze keuze: volgens hen is de samenwerking met Hapro niet geëindigd en had de going-concernwaarde als uitgangspunt moeten gelden, wat tot een aanzienlijk hogere overnameprijs zou leiden. DTFG komt in incidenteel hoger beroep op tegen de gehanteerde peildatum: zij stelt dat de peildatum dichter bij de daadwerkelijke aandelenoverdracht op 14 maart 2025 had moeten liggen. Ter onderbouwing liet DTFG een nieuwe taxatie uitvoeren door Match Plan Corporate Finance, die de liquidatiewaarde per 14 maart 2025 vaststelde op € 426.000,- (Isy-aandeel: € 213.000,-). Het hof behandelt beide grieven gezamenlijk. Een deskundige heeft op 15 juli 2025 een onderzoeksverslag gedeponeerd. De beschikbare tekst bevat de eindbeslissing niet volledig, waardoor de uiteindelijke uitkomst op basis van dit fragment onzeker is. De zaak laat zien hoe sterk de financiële uitkomst van aandeelhoudersgeschillen afhangt van de keuze van waarderingsgrondslag en peildatum.